葛境源：黄金连续四个交易日刷新9年高位！继续看涨？

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忽蒙白日回景光，直上青云生羽翼--李白

境源觉得美元与黄金呈负相关性，但是影响金价波动的因素很多。举个例子，英国脱欧从本质上拖累英镑与欧元价格，美元相对上涨。理论上，因负相关系，黄金应该下跌，但是，由于投资者的避险需求，导致金价上涨。所以，两者之间并没有必然性，只是偶然性较大。相应的关注国际的局势往往会让投资者在心中有一个大致走向的概念，有利于投资的操作。

周四（7月23日）现货黄金冲高回落，盘中续刷9年高位至1876.61美元，现报1866.03美元，跌幅0.24%。

周三因为疫情蔓延和国际担忧情绪升温，推动黄金继续走高，并在周四早盘续刷9年高位，进一步逼近1900美元关口。同时市场押注美元进一步走低的预期升温，且数据显示美国失业人数再度出现回升的迹象，这都支撑金价走高。

总体而言，黄金经历了二季度整固后，目前已经在下方建立了强大的支撑，这为黄金进一步上冲奠定了基调，尤其是在美股在被严重高估的情况下，预计黄金将上探1900美元关口。日内关注美国失业金数据。

美国经济比较优势进一步丧失，市场押注美元跌势或加速

周三美元指数盘尾下跌0.22%至94.97，盘中一度低见3月以来最低94.8257。MerkInvestments总裁兼首席投资官AxelMerk表示，“这是全球再通胀的一部分，或许持续多年的美元牛市已经结束。美元疲软，关键原因是美国的实际利率偏低，且承诺会进一步走低。

在欧盟同意设立7500亿欧元复苏基金以分担疫情危机期间产生的债务后，市场人气基本保持乐观，欧元兑美元连续第四天上涨。欧元兑美元尾盘升0.37%，报1.1570，盘中触及2018年10月来最高1.1601，高于2018年至2020年跌势的50%斐波那契回撤位（1.1595）。

德意志银行GeorgeSaravelos报告援引商品期货交易委员会数据称，市场持仓“表明仍在空头回补的过程中”，此外，他写道，美国和全球数据意外正在开始转变，这是一个潜在信号，表明疲软的美元趋势将加速。

一直以来，美国经济的比较优势是使得美元避险属性凸显的一个重要原因，但是持续蔓延的疫情以及欧洲通过了复苏计划，则扭转市场的情绪。

同时美联储表示，它打算将利率保持在历史低位，以缩小美国和欧洲之间的收益率差距，这些差距多年来一直在推高美元。

因此美元持续走弱的前景对于黄金有利。

疫情二次蔓延加剧打压经济复苏前景

周三全球新冠确诊病例总数突破1500万，加州病例总数排名全美第一。日本单日新增病例数均创新高。

这意味着疫情蔓延的趋势可能还会持续一段时间，这加剧了经济下行的压力。因此短时间继续支撑金价。

美国就业市场再度出现疲弱的信号，日内关注美国失业金数据

随着疫情二次蔓延，近期市场仍需要关注就业市场表现，因为就业市场复苏是经济复苏的前兆，但是疫情二次蔓延打击了就业市场复苏的势头。

目前两党在失业救助上的分歧在于，是按照当前的水平延长失业救助，还是延长的同时减少补助的额度。由于申领的失业金数目高于疫情前收入水平，相当一部分人选择主动失业，因此过高的失业补助意味着更高的失业率，这不利于就业且加大政府的财政赤字。

但是如果缩减补助的额度，这将导致消费支出的进一步下滑。此前一份数据显示，相当一部分申领者将补助金用于储蓄，随着救助到期，对于消费的提振作用进一步减弱。

因此近期市场需要关注美国刺激方案和延长失业救助的进展。

StoneX：黄金在三季度有望攀升至历史高位，美股被高估，黄金是最佳的对冲工具，在其季度展望中称，看涨趋势正推动金价越来越接近每盎司1900美元，金价有望在第三季向历史高位攀升。

“在经历了第一季度的狂热之后，第二季度的情况已经平静得多，黄金已经建立了一个稳定而渐进的牛市，并为进一步上涨奠定了基础。”进入7月，2012年高点已被抹去，为上破1800美元关口提供了最终的动力。在今年年底之前，1900美元肯定是近在眼前的，即使黄金没有进一步走高的话。”

境源表示:“股市可以说是被高估了，这也提振了黄金价格，作为对冲股市疲软的工具，无论是短期上涨还是长期低迷。”除非有现成的疫苗或经济实现u型复苏(目前不太可能)，否则金价将继续大幅上涨。最终，金价将在涨势结束后回落，重复10年前的交易模式，当时金价在2011年创下历史新高，然后在2013年开始下跌。

奥康奈尔说:“从2000年到2018年，亚洲国家占投资级黄金零售的74%。当他们重返市场时，这将成为支撑价格的额外因素，有助于遏制价格下跌。”

报告显示，自从2019年金价从每盎司1300美元升至1500美元以来，亚洲对金条、金币和珠宝的需求一直在下降。

黄金ETF持仓连续6个交易日增加

7月23日黄金ETFs数据显示，截止7月22日全球最大的黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量1225.01吨，较上一交易日增加5.26吨。

黄金ETF连续6个交易日上涨，凸显市场对于避险黄金的需求。

境源表示对于近期黄金高位的多空拉锯，走高遇阻，回落支撑，很大一部分原因是因为疫情和避险在强支撑黄金，但是无法获利走高，那么我们必须就要防止黄金大的回撤。另外、为什么要谨防黄金大涨？只能说目前的黄金面临的格局是属于高位震荡上行，首先一点，疫情有效控制是有难度，虽然疫苗出来会打消避险支撑，但是、此次危机是已大过于2008年。加上黄金因地缘因素或全球再次爆发二次公共卫生事件这些潜大的风险，黄金的属性一定是对抗通胀的时候和避险时候才受到追捧。