疯狂的基金赎回背后 有哪些原因？“赎旧买新”真的靠谱吗？

近期的市场表现，扰乱了基民的心态。一边是新发基金遭遇疯抢，一边是老基金被大量赎回。

　　业内人士认为，这种现象既与投资者获利止盈的想法有关，也存在一些渠道助推的因素。存量资金精于腾挪，在某一“预定爆款”基金发行前夕，前爆款基金出现被大额赎回的现象屡屡出现。

　　涨的时候耐不住躁动看涨，跌的时候抵不住崩溃看跌，这就是人性的浮躁。所以，投资随大流并非明智之举，尤其是针对新进场的90后基民们，与其教基金经理做事，不如好好分析一下这波行情以及反省一下自己的操作是否正确。

　　为什么基民都选择赎回？

　　1、流动性收紧引发恐慌

　　节前A股表现较为颓靡，利空来自于令人惴惴不安的货币政策收紧信号。可以发现，央行已经发声，货币政策不会急转弯，但总归是会进行调整。

　　央行连续净回笼资金，潜在使得资金面受到波动影响，收紧信号显著，进而使得股票市场这一货币政策的晴雨表跟着反应，飘绿重挫，估值溢价缩水风险显现，该抑制一下疯狂的资产泡沫了。

　　毕竟在疫情期间，股市从底部反弹走牛上涨是基于全球央行拧开水龙头之上的，缺少一定的流动性，投资者的心态就容易不稳了，股票下跌使得持有的基金净值表现不佳，基民便开始抛售赎回，想要好好过年。

　　但是，没有什么行情只涨不跌，只跌不涨。要知道基金是一种长期投资工具，这意味着承受不住波动而频繁短炒则是下下策，就如同巴菲特所说——“不要紧盯着市场的风吹草动，跌一点就心神不宁，涨了就卖，那他永远赚不到什么钱。”

　　一些基金经理认为，尽管节前市场因为流动性影响出现回调，后期A股仍可能震荡上行，春季机会未必已经结束，不必因短期市场扰动大幅减仓。

　　2、失望于业绩不及预期

　　这种浮躁不仅体现在无法以平常心对待行情波动，还体现在对爆款基金的业绩预期上。

　　近期，不少明星基金遭大额净赎回。2020年前三个季度成立、开放式的20只主动权益类基金(A/C类合并计算)中，有18只百亿级新基金在四季度出现净赎回，占比高达90%。

　　2020年四季度净赎回份额最高的是南方成长先锋(基金经理茅炜，王博)，净赎回85.66亿元，其中A类份额净赎回11.24亿元，C类份额净赎回74.32亿元。

　　其次是华安聚优精选(基金经理饶晓鹏)，去年四季度净赎回84.42亿元；汇添富中盘价值精选(基金经理胡昕炜)，其A/C类净赎回63.48亿元；易方达均衡成长股票(基金经理陈皓)，去年四季度被净赎回60.14亿。

　　事实上，这一大额赎回的原因直接明了，那便是基民认为业绩没有达到预期。

　　但这一预期的程度其实很微妙，是没有达到投资者的心理预期，还是没有达到基金的正常业绩区间，想必短期内多数受投资者心理驱动。

　　现在的基民结构越发年轻化，而年轻人总是有种无所畏惧的冲劲，他们追求绝对收益，想要快准狠的落袋为安。

　　于是，追捧明星基金经理不够，甚至还想在线下场指导，而这种急功近利的浮躁心理显然是不可取的。

　　人们对爆款基金的入市热情很膨胀，但基金经理很理性，开始为行情降降温。

　　易方达、中欧、前海开源等发布限购通知，又或是基金经理普遍倡导基民降低对今年权益市场的投资预期。

　　基民用了多少不理性去追逐，就有多少慌张在赎回。而且，几乎是迫不及待就赎回了。

　　这一切都在告诉基民们，不要去盲目追爆款，沉淀一下会更好。(格隆汇)

　　3、赎旧买新成主流

　　除了业绩外，大部分赎回的基金表现很不错，也在为基民赚钱，但依然挡不住基民“离开的步伐”。

　　新基金的密集发行，可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。所谓“赎旧买新”，就是把原持有的基金产品卖掉而去申购新发行的基金。

　　统计全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金发现，这些业绩优秀的“日光基”，几乎清一色遭遇赎回，尽管这些出身名门的基金大多一日吸金即超额完成，并按比例配售，形成了“买基金还不一定买的上”的盛况，但在成立后数个月内，几乎无一例外的遭资金赎回，部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50%。

　　业内人士认为，这一方面和投资者获利止盈的想法有关，但也存在一些渠道助推的因素。此前曾出现某一“预定爆款”基金发行前夕，前“爆款”基金出现被大额赎回的现象。此外，在炒股不如买基金的背景下，炒股的短期投机资金可能在薅羊毛的心态下，也参与到了明星基金产品的首发中。

　　“在市场状态比较好的情况下，有很多短期资金借助基金玩短线的，一日售罄现象的背后有这些资金，但它们的投机性也比较强。”深圳一家大型基金公司副总裁认为，最近基金“一日售罄”成为常态，炒股的短期资金本身比较多，当炒股不如买基金了，炒股的短期资金可能转向认购基金产品。

　　实际上，“赎旧买新”增加了投资者的交易成本，不利于获得长期收益，同时也不利于投资习惯的培养。有的投资者热衷短线造富，习惯快进快出，获利就跑，看到基金涨了又后悔，再操作就容易追涨杀跌。

　　这也导致了大部分基民远远没有赚到基金应有的收益，却始终在错误道路上狂奔而不寻求改变。(财富号)

　　大量赎回对市场有哪些影响？

　　值得一提的是，由于爆款基金的资金规模都比较大，该群体遭大量赎回，也可能显著影响到基金经理的投资。

　　“大量赎回可能导致基金被迫卖出股票应对，同时，应对赎回也可能迫使次新基金采取持仓分散的方式。”华南地区的一位业内人士指出，赎回比例比较大的话，通常会给基金经理带来一些麻烦。

　　与此相关的是，北京一家大型基金公司的明星基金经理在其披露的季报中表示，曾因基民大量赎回被迫卖出股票，从而做出错误的决策。这位基金经理称，因为2020年第一季度疫情期间遭遇大幅赎回，选择减持了一只白酒重仓股，而不是减持当时组合里的银行和其他周期蓝筹持仓，导致其

　　收益受到影响。

　　此外，考虑到2021年开年一个月以来的基金再次出现密集发行，一日售罄更是集中出现，在存量资金转移的概率下，前期一日售罄的的次新基金或存在进一步赎回的可能，转换为一月份的“一日售罄”基金，而大量资金从前期爆款基金中赎回，迫使基金经理卖出股票应对赎回，也可能加剧A股市场的波动。(券商中国)

　　如何避免盲目赎回基金？

　　在资产行情没有出现系统性风险、基金产品本身仍然值得信任的情况下，不妨尝试去适当延长持有时间，而频繁操作增加的费用会蚕食不少基金的收益。

　　节前市场调整主要是受到央行回笼流动性影响，叠加前两周资金过度抱团权重股，双重因素发酵后市场自然会选择抛售浮盈较多的热门板块。其实，每次出现这种非基本面利空的下跌时，都是加仓的好机会。

　　两种情况下基民需要赎回基金：

　　1、是否急需要使用资金，如果需要可以赎回；

　　2、是否认为股票市场要回调，并希望赎回基金及时止盈或防止进一步亏损。

　　短期市场情绪受资金面收紧预期影响较大，一些高估值板块对此比较敏感，依靠估值提升的行情预计将终止，但随着年报的披露，企业盈利状况超预期的优质公司将会重新得到资金青睐。

　　建议如果持有的是中长期业绩优秀的基金经理管理的产品，可以考虑继续持有，不要轻易被市场短期波动所影响；如果持有的基金是短期追逐热点的基金，可以考虑短期回避，未来一段时间预计风格主题等波动较大，趋势性不强，把握难度会比较大。

　　需要明确的是，选择优秀头部基金经理的明星产品，切忌不要被新基金的火爆而迷惑了视野，毕竟比起新基金，陪伴那些老基共同成长更为可取，这才是坚持长期持有的价值投资。

　　选择基金的首要标准，不是基金的新旧与否，而是从基金经理角度出发，重点关注其持续盈利的能力。基金倾向于长期投资，频繁进出和短期观察，都不足以构成对基金表现的完整判断，拉长周期来看基金的业绩，会更加客观。优秀的基金经理，在投资管理方面有其过人之处，不必太过于纠结是新基金还是老基金，可以更关注基金的运作模式。

　　比起一知半解的认知和过度的欲心，还是更应对专业的基金经理抱有多点信心。对于短期的净值表现看轻点会更好，好事多妨，耐心成就长期投资，非理性的博弈心态免不了懊悔出局。

　　正所谓，众人恐慌我疯狂，众人疯狂我恐慌。在这一风云变幻的投资江湖里，放下浮躁学会做时间的朋友。把不要杀跌放在决策前的检查清单上，可以避免自己犯下基金投资的重大错误。

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