押空美日，更像是一场赌博

上周日本央行宣布加息10个基点，正式结束了维持8年之久的负利率政策，然而市场的反应相对平静，外汇市场上的日元不升反降。因为本次日本央行加息早已酝酿多时，市场提前预知到了，而且日本央行表态即使退出负利率政策，也仍将维持宽松的货币环境，态度相对太谨慎，干了鹰派的事，却说着鸽派的话。

市场也普遍认为日本央行仅加息10个基点，利率仍保持在0附近，雷声大雨点小，显然不足以彻底扭转人们对日本的一贯印象。这表明日本货币政策转向是相对被动的，虽然可以视为其货币政策正常化的一个积极信号，但是考虑到日本经济才略有起色，指望短期内再连续加息的概率很低，甚至在接下来很长时间内都不会有新的动作，负利率能维持那么多年，零利率应该也能坚持挺久的。

除了“买预期，卖事实”的因素外，日元汇率还受到美元的影响。数据显示美国通胀粘性仍挥之不去，近期公布的一系列经济数据好坏参半，反复影响着市场对美联储降息预期的判断，美元也上蹿下跳，不过由于瑞士央行意外率先降息，欧州央行和英国央行都扬言6月可能降息，瑞郎、欧元和英镑的下跌，也间接推升了美元，美元的强势也支撑了美元兑日元继续走高，想要美日下跌，太难太难，至少现在看不到任何做空美日的充分理由。

尽管如此，日元在贬值的路上已经走得太远了，这也提高了日本当局的干预风险。日本最高货币官员神田真人本周就针对外汇市场的投机行为发出了数月来最严厉的警告，日本财务大臣铃木俊一也表态正怀着高度紧迫感密切关注外汇波动情况，不排除采取任何措施应对混乱的外汇波动。从外汇盘面上看，这些口头干预并未造成多大影响，或许交易员们只对实际的干预才会予以重视。考虑到日元汇率已升至30多年来的高位，日本当局应该不会希望看到汇率失控的现象，干预可能随时发生，还是不要轻易追涨。

从4h图看，USDJPY离突破152.0仅差临门一脚，多空力量在此关键位置往往出现比较大的分歧。交易有时候是不能只循常理的，尽管美日多头仍占据主导，但越是拥挤的交易，越容易遭遇巨大的反噬。不妨反其道而行之，赌一下日本政府是否会在近期介入干预，尝试下小止损做空，以小博大，介入位置在152或者短暂突破152的某个位置。