每日评论 – PCE通胀数据公布前夕，美元回落

·美元回落，但数据证实美联储鹰派立场

·日本CPI数据显示加速上涨，日元止跌

·英国央行三名政策制定者投票支持降息，英镑走软

·美国政府关门风险拖累华尔街开盘走低

PCE通胀数据能否重振美元？

周四，美元兑大多数主流货币皆有所回落，但日元和英镑例外。不过，今日日元设法挽回部分损失。

美元回落可能是周三美联储鹰派降息后获利回吐的结果。毕竟，周四数据完全支持美联储可能需要在2025年更谨慎降息的观点。

美国第三季度国内生产总值（GDP）最终估值显示季调折年率（(SAAR)）季度环比自2.8%上调至3.1%，而上周初请失业救济人数降幅超出预期，这两者均证实美联储可能在1月采取观望态度，静待再次降息。

由于美联储最新点阵图显示明年仅降息两码，而且通胀预期被上调，今日市场参与者可能密切关注即将公布的11月个人消费支出（PCE）物价指数。预计整体和核心指数均加速上涨，这将提升美联储周三决策的可信度，从而提振美元恢复当前上行趋势。

日本CPI通胀数据利好日元

周四，日元是主要输家。在日本央行维持利率不变并伴随鸽派决策后，日元承压。植田行长表示需要更多数据支持再次加息观点，而且重点关注春季工资谈判和围绕美国总统特朗普经济政策的不确定性。

换而言之，日本消费者物价指数（CPI）数据显示通胀强劲加速后，今日日元挽回部分损失，这促使投资者认为1月加息25个基点的可能性接近50%，而3月加息可能性则高达80%。

英镑在英国央行鸽派立场下承压

昨日英镑同样受鸽派立场影响而表现不佳。英国央行如市场普遍预期般维持利率不变，但令人意外的是，尽管路透社调查的经济学家预测只有一位反对者，但最终三名成员投票支持降息。

这一决定是在美国最新GDP数据疲软后做出的，但随着11月通胀再次加速，投资者预计英国央行不会偏离其谨慎立场。根据英国隔夜指数掉期（Overnight index Swaps）数据，市场仍预计2025年将降息两码。

美国政府可能关门，股票期货下跌

股市方面，华尔街三大主要股指皆收于开盘水平附近，在美联储决策引发的暴跌后趋缓。然而，期货市场开盘走低，或许是由于当选总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）支持的一项支出法案遭遇数位共和党人反对，导致该法案在众议院未能通过，从而导致国会缺乏明确计划来避免今晚的政府关门。

如果立法者无法延长最后期限，美国政府将开始部分关闭，这可能会削减200多万联邦工作人员的工资。鉴于此，一旦今日PCE物价指数证实美国通胀将进一步保持粘性的预期，投资者可能持续降低风险敞口。

尽管如此，目前开始讨论股市出现强劲看跌反转尚为时过早。过去美国政府关门对金融市场的影响是可控的，尽管预期降息步伐将放缓，但目前美联储利率轨迹仍倾于下行。再加上对美国企业盈利增长加速的预测以及特朗普总统大幅削减公司税，这可能会让投资者运用市场调整的机会，以更具吸引力的水平买入。

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