机构洞察：高盛标普 500 指数的定位和关键水平 04/03/25

美国股票头寸和关键水平
FICC 和股票 | 2025 年 3 月 3 日 |

高盛定位指标综合回顾

概括：

1. CTA 角：

   • CTA 的模型是，在上周全球股票卖出 230 亿美元后，目前持有 1370 亿美元多头头寸（第 78 个百分位）。

   • 预计未来一周这群人将在所有情况下成为 SPX 的卖家。

2. GS PB 性能：

   • 股票基本面 L/S 估计： 2 月 21 日至 2 月 27 日之间下跌 -1.54%（而 MSCI 全球 TR 为 -3.23%），其中贝塔值下跌 -1.75%，但被空头收益带来的 +0.21% 的 alpha 值部分抵消。

   • 股票系统 L/S 估计：同期上涨 +2.34%，主要得益于多头收益的 +1.90% 的 alpha 值和 +0.44% 的 beta 值。

3. 回购：

   • 上周与前一周相比增长了 10%。活动量达到 2024 年迄今 ADTV 的 1.2 倍和 2023 年迄今 ADTV 的 2.0 倍。

   • 预计下一次停电期将于 3 月 17 日左右开始。

CTA Corner – 详细流程：

一周展望：

• 市场平淡：出售金额为 -480 亿美元（SPX 出售金额为 -116 亿美元）

• 上涨市场：-220 亿美元出售（-45 亿美元 SPX 出售）

• 市场下跌：-690 亿美元出售（-240 亿美元 SPX 出售）

1个月展望：

• 市场平淡：出售金额为 -680 亿美元（SPX 出售金额为 -80 亿美元）

• 上涨的市场：+280 亿美元买入（+110 亿美元 SPX 买入）

• 市场下跌：出售金额为 -1810 亿美元（SPX 出售金额为 -460 亿美元）

关键 SPX 枢轴水平：

• 短期：6031

• 中期：5897