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在全球股市大跌之际，流动性急速下降，价格那是一跌再跌。除了通过做空对冲风险敞口以外，投资者还需要对投资组合进行仓位调整，通过分散因子敞口，降低市场的系统性风险。简单来说就是，要么把股票全卖了，要么投资点别的。 从长期全球性投资的角度来看，中国的股债市场一直以来都有着很好的风险分散作用。作为有潜力与美国争夺霸主地位的新兴市场，不管是政策还是贸易，都和美国有较大的差异。就拿加息这件事来说，在发达国家纷纷提高利率的时候，国内多家大行却将从9月15日开始下调存款利率，可见政策上截然不同。又或者拿最近两天来说，美国股市的崩溃拖累欧洲、英国与日本等主要市场，然而上证指数却只在小

很多交易者知道加息会导致资产价格下滑，但却不了解其过程。加息的影响主要分成两部分，分别是估值与业绩，也被称为戴维斯双杀。第一杀在于无风险利率上升，导致资产重新估值，股票市盈率大幅下降，资产价格的下跌往往发生在一瞬间（一般在一个月内完成） ；第二杀则是宏观经济与企业经营下滑，这种行情一般具有较长的周期，会伴随资产价格的大幅震荡（不一定下跌）。最直观的行情就是央行加息先传递至商业银行的存款与贷款利率，随后再会影响商业活动与消费习惯。 就拿昨天消息面来说，美国30年期按揭贷款利率飙升至6%，创下08年11月来新高。消息发布后，美元不动，但所有资产价格下滑。这说明